日盛网路证卷晨间解盘--94/11/10

留意外资看好及买超的个股

相对于外资的青睐有加﹐晶圆双雄景气看法则不同调﹐原本七月份第二季法说时联电执行长胡国强还主动表示下半年景气乐观预期﹐但是十月二十七日的法说当中则表示﹐第四季的晶圆出货约有一成的成长空间﹐ASP也有个位数的成长﹐至于产能利用率约在八五％﹐九○奈米的高阶制程﹐第四季则约占营收比重二成﹐十一月份为业绩高峰﹐十二月因客户对假期销售的买气仍在观望﹐转趋保守﹐而对于明年景气则因高油价及禽流感影响甚钜﹐而不作任何预期。外资在十月份原本已卖超联电三十六万张﹐参加过法说会之后立即再追杀三九‧一七万张。

虽然台积电总执行长蔡力行也无法确定明年Q1的景气问题﹐但是他强调明年半导体产业景气不会走下坡（Down-cycle）﹐第三季EPS○‧九九元优于法人预估的○‧八至○‧九元﹐并且指出高阶制程贡献可让第四季毛利率拉升到四七％至四九％﹐全球市占率将再升二％至三％近五○％﹐外资亦认为台积电有如英特尔般具有重大的影响力﹐瑞银证券近期亦将今﹑明两年的毛利率预估调高到四四‧五％及四五‧三％﹐二○○六及二○○七年的EPS预估分别达四‧一二元及四‧三元﹐因此将台积电的评等由中立升至买进﹐目标价从五七‧五元调高到六十五元﹐倘若以族群资金配置来看﹐未来外资在联电减码的部位﹐是否会加码到台积电上头﹐颇值得观察。另外一档代工股世界先进﹐董事长简明仁于十月三十一日法说时表示﹐最近二周客户开始对于存货较为谨慎﹐因此预估Q4晶圆出货量将比第三季下降一○％﹐产能利用率从Q3的九三％下降到八六％﹐不过由于小尺寸面板驱动IC接单可上升﹐○‧二五微米制程比重提升﹐ASP可上升五％﹐且折旧下降﹐Q4毛利率可从Q3的三六％上升到四三％至四五％﹐看来仍然是第一名的台积电一枝独秀的局面。

高盛证券则认为DRAM的价格与投资价值双双触底﹐因此将力晶的投资评等上调到「表现优于大盘」﹐力晶的股价也长红突破小头肩底型态。花旗美邦指出﹐因为市场担心华宝订单流失及平均毛利率可能下降﹐导致股价下跌﹐但经公司确认第四季出货量将优于第三季 ..

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