周一市场表现仍受上周五美联储主席鲍威尔发言余波荡漾，惟各别股市开市后表现波动不大，大致上符合期货市场以及电子盘的走势。 比较弱势的仍为景气目前受极端库存影响明显出现下行的半导体族群，其余资产几乎在当日便出现止跌现象，符合我们前一日认为「单边难见，但震荡偏向修正明确」的表现。



　　本波反应事件修正未如春末行情来的如此之快且大的主因在于金融环境有别，现阶段市场风险意识较高，且美股期货空头部位几乎来到历史新高水准，促使隐含性买盘较高，而同时美国企业实行库藏股金额亦创下历史新高，整体上短期筹码不利于连续性的单边走势产生。 此外在于资产价格大多已对未来景气下行做出定价修正，市场上几乎只能见到两种对于美国，甚至是世界经济的未来评断：高通胀缓增长或高通胀衰退。



　　但并非所有资产皆对本波利率以及增长趋缓做出完全反映，举例来说，与美联储货币政策最为贴近的两年期美国公债殖利率便仍低于本年度市场共识的利率终点3.75-4%水准，也促使我们认为资产价格未完全反映 ，但流动性未见到紧张将使的反应的效率，也就是波动性得以缓冲。



　　我们从金融情势指数NFCI观察，过去较明显出现金融环境紧张的表现在于2020年3月疫情造成的资产挤兑，其次则为今年20 ..

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